
谈科创板:出台越快越好方星海表示,科创板出台越快越好。科创板自2018年年底提出以来,一直是资本市场的热点话题。目前,证监会正在指导和协同上海证券交易所,在充分听取市场意见和各个部委的意见基础上,日夜工作,尽早推动科创板和试点注册制的落地。
从中国的融资市场来看呢,一共有3类,债券型的和股权型的融资,这是大家伙常见的,中间的信用融资以及信用担保企业授信的融资,加起来总共有多少种?一共大概有55种融资的途径。我就从事债权型的融资,商业保理以及票据,最近这两年对商业票据的推动,国家已经从票据的纸质化到电子化,票据行业有了很大的发展。债权、股权以及信用类的融资,55种融资行为你自己具备哪一种?
很多小微企业的老板,经营主业是没问题的,轻车熟路。但是隔行职隔山,跨行业发展,就超出了小微企业的能力。首先,超出了资金能力。上新项目都是大举借债,银行借不到就借民间的,低息的借不到就借高息的,总之一定要把项目上起来。但是项目投产只是第一步,完成固定资产投资之后,还要买原材料备货,下游客户还会压一部分货款,配套的流动资金有时超出老板的想像,资金缺口越来越大。第二,超出了管理能力。跨行业发展,新项目和老项目是两个没有任何关联的项目,所有的人都要重新聘请,老板不懂,员工还要有个磨合过程。可以断言,新项目的投产的前三年内一般是亏损的。一个小微企业,哪里有能力亏损三年?没有等到新项目盈利,债主们己经把企业逼得关门了。
值得一提的是,上峰水泥在2018年5月30日发布的《关于媒体报道澄清说明的补充更正公告》承认了公司未及时公开披露上峰建材分管生产副总经理俞云灿等四人被立案侦查并采取刑事强制措施的事实,并向投资者致以歉意。可见,上峰水泥已意识到其信披违规行为损害了投资者的权益。
图6:中美净出口对比资料来源:WIND,天风证券研究所2.4 中国城镇化率提升速度放缓,近似于美国70年代初伴随战后工业化和城市化需求的饱和,美国城镇化率在70年代进入了瓶颈期,1970-1980年城镇化率都维持在73%左右。2017年,中国城镇化率达到58.52%,但城镇化率快速提升的阶段已经过去。2006-2010年,中国城镇化率平均每年提高1.39%;2011-2015年,平均每年提高1.21%;2016-2017年,平均每年提高1.17%,中国城镇化率提升速度开始放缓。
今年是“一带一路”倡议提出五周年。五年来,“一带一路”受到包括阿拉伯国家、非洲国家在内的许多国家高度认同。事实上,已经有80多个国家和国际组织同中国签署了合作协议。“一带一路”缘何如此受欢迎?因为共建“一带一路”倡议源于中国,但机会和成果属于世界。